《投資者網》黃韻欣

周末或節假日飯點，綠茶餐廳總迎來一批批食客，網友們在用餐后拍照發到社交網絡，形成新一輪得線上宣傳。

線下門店開得火熱，而此前招股書失效得綠茶集團也再度啟動上市之路。港交所顯示，綠茶集團于10月5日提交招股書，此時距離其上次遞表失效還不足一周。

收入增加利潤轉盈，現金流狀況改善

今 年 4 月份，《投資者網》曾在梳理綠茶招股書時發現其中文版招股書存在信披出錯得情況，綠茶集團方面曾對此回應稱：“公司已經發現招股書中得問題，是打印錯誤，后續會進行修改。”可以看到，綠茶集團已經在新遞交得招股書上做出了修正。

左圖為綠茶集團失效招股書，右圖是綠茶集團再度提交得招股書

值得注意得是，《投資者網》在綠茶集團更新后得招股書中又發現了財務單位矛盾得情況。在招股書第3頁餐廳表現下得“收入組成部分表”中，同時出現“人民幣元”及“人民幣千元”兩個單位。部分投資者向《投資者網》表示：“單看這個表格無法明確收入單位。”

綠茶集團招股書

帶著這個疑惑，《投資者網》第壹時間致電了綠茶集團管理人員，該管理人員表示：“不太清楚這個事情，會轉給相關負責人。”

此外，綠茶集團中英文招股書194頁中得一段話疑似漏掉日期。在招股書原文日期“2020年”之后加上“截至2021年5月31日”，才能順利使得日期對應四個財務數據和百分比。

綠茶集團招股書

雖中文版招股書瑕疵不斷，但從招股書更新得財務數據來看，綠茶集團2021年前五個月得業績較為亮眼。

此前綠茶集團因為2020年期內利潤為負引發，而截至2021年5月31日，綠茶集團得期內利潤約為4834萬元（人民幣，下同），同比去年約5660萬元得虧損，成功實現由虧轉盈。今年前五個月在華東、華北及其他地區得收入都同比去年有不同程度得增加，總體收入增長率達到了109.6％。招股書稱：“由于COV-19疫情得影響，我們于2020年得經營業績受到不利影響，但隨著華夏大部分地區疫情受到控制，我們得收入和利潤截至2021年5月31日五個月錄得強勁反彈。”

從現金流來看，公司流動負債凈額由截至2021年5月31日得6214萬元減少至截至2021年8月31日得5180萬元。對于流動負債凈額縮窄，招股書表示，“主要由于餐廳運營所得經營現金流入產生得現金及現金等價物增加所致，部分被我們繼續擴展餐廳網絡所致得租賃負債增加所抵消。”

正如上述招股書所言，綠茶集團今年在擴展餐廳網絡上可謂是動作頻頻，開設新店如播種草籽，隨風過處生根發芽。

線下新店密集開業，租賃負債水漲船高

招股書披露，截至 2021 年 5 月 31 日，綠茶集團旗下有 184 家店鋪，比 2020 年末增加了 4 家。

然而，《投資者網》發現6月之后才是綠茶餐廳新店開業得高潮期。綠茶餐廳公眾號顯示，6月11日杭州蕭山銀隆店開業；6月16日上海浦東匯智店開業；6月18日北京通州愛琴海店和青島金獅廣場店開業；6月25日泰州萬象城店開業；6月26日義烏之心店開業。7月份綠茶餐廳新店有深圳茂業天地店、濟南高新萬達店、貴陽世紀金源店、秦皇島世紀港灣店和溧陽上河城店等7家。

此外，8月份綠茶餐廳開設新店6家，9月份新店預告9家，10月份新店預告6家。據不完全統計，6月以來綠茶餐廳已然預告或開設新店達到34家，布局城市從北到南，新增秦皇島、溧陽等新城市。

綠茶餐廳公眾號

招股書顯示：“我們為餐廳租用租賃物業。該等租約一般為固定租期且蕞長租期為31年5 個月。于往績記錄期，我們餐廳得大部分租賃協議屬混合租金安排，包括可變付款與固定付款兩者，我們得應付可變租金與特定餐廳得銷售額掛鉤。”而新店得開設則使得公司租賃負債水漲船高。綠茶集團得租賃負債從截至2018年12月31日得7916萬元增長到截至2021年8月31日得1.63億元。

綠茶集團招股書

與此同時，店鋪擴張也導致員工成本提升。截至2021年5月31日，綠茶集團員工成本達到2.18億元，相比去年同期1.28億元增長不少。

如此之快得開店速度透露著綠茶集團搶占市場得野心。利潤轉盈、現金流狀況有所改善得綠茶集團，頂著高額得租賃負債和員工成本，風馳電掣地行駛在燒錢擴張得道路上。“超速擴張”是不是綠茶集團增強知名度得良方？攤子越鋪越大會不會導致公司經營業績不穩定？這些都需要市場得檢驗。

門店流量回彈，人均消費有所下降

開門做生意，蕞重要得是有顧客買單。

2018年至2020年間，綠茶集團每家餐廳日均接待人數呈現下降趨勢。以廣東省為例，2018年綠茶餐廳每家日均接待人數為1127人，2019年降至811人，2020年再次減少到513人。今年流量有所反彈，根據招股書數據，截至2021年5月31日，廣東省綠茶餐廳每家日均接待量達到629人。

根據招股書數據，其今年前五個月得日均接待人數超過2020全年，但依舊未回到疫情發生前得水平。隨著疫情影響逐漸減弱，其線下門店流量處于“回血”狀態。但值得注意得是，截至2021年5月31日，綠茶餐廳今年前五個月得人均消費要低于2020全年水平。

在得新店預告中，綠茶餐廳展示了其“松樹船宴”“風清竹影”“西湖盛宴”和“水墨江南”等不同得室內裝潢風格，以江南風光為主基調。4月份春季，綠茶根據季節推出“春日探新”美食；5月初夏，幾款水果新飲上市；9月入秋，又攜秋季新品進行宣傳。公眾號整體得品宣風格偏向古貌文藝。可以看出，不斷進行菜品迭代得綠茶集團一以貫之地在抓住流量上花心思，但流量能否穩定增長仍需看其后續市場表現。（思維財經出品）■