原標題：從人保、聞泰和瑞幸入摩，看MSCI “納新剔舊”的啟示 來源：wind資訊

香港萬得通訊社報道，MSCI公布了2020年首次季度調整，涉及12家中國公司。

據MSCI公告，此次調整涉及到中國公司方面新增9個成份股，剔除3個。增加的分別是：金山辦公、京滬高鐵、瑞幸咖啡、中國人保、上海萊士、深科技、通富微、滔搏國際控股、再鼎醫藥；剔除的有：中國首控、美的集團、趣店。MSCI新興市場指數（MSCIEmerging Markets Index）中新增市值最大的前三家公司包括中國人保，聞泰科技和瑞幸咖啡。

其他有關MSCI指數增減的指數成分股包括：MSCI 中國A股在岸指數（MSCIChina A onshore Indexes）新增6家成分股，無剔除；MSCIA股在岸小盤股指數（MSCIChina A onshore Small Cap Index）無新增公司，另外有三家公司被剔除。

MSCI中國全流通指數（MSCIChina All Shares Indexes）中，將會有9家新增成分股公司，分別是：金山辦公，京滬高鐵，瑞幸咖啡（ADR），中國人保（A股），上海萊士，深科技，通富微電，滔博，再鼎醫藥（ADR）；剔除3家分別是：首控集團，美的集團，趣店（ADR）。

美的集團曾因被外資「買爆」上頭條，即獲外資持股比例達到28%，因而陸股通買盤被暫停。2020年1月22日，MSCI公告稱已將美的集團從MSCI全球標準指數系列剔除，并于1月24日起生效。

首控集團原來是一家車輛零部件設備制造商，在2016年涉足金融和教育領域。其股價在2018年5月后不斷下跌，與仙股無異。

趣店則是另一個故事，2017年上市即高峰，隨后的兩年多開始漫長的下跌，從最高的35.45美元跌至目前的2.52美元。不過，目前趣店的機構股東中，仍然包括貝萊德、花旗等。

新入MSCI新興市場指數三杰有何特別之處？

MSCI新興市場指數在2019年完成了對中國上市公司階段納入的大事，任何調整都會引發外資流入資本市場的大變化，是外資進入中國金融市場的一個重要渠道。

在2020年MSCI季度首次調整中，新增的中國人保，聞泰科技和瑞幸咖啡，都「來頭不小」，但與近階段外資流入板塊并不重合。

中原證券研究所今日研報稱，陸股通資金本周逆勢抄底，加倉A股。最近五日陸股通流入資金為300.60億元，前值-154.61億元。仍然保持較高規模的凈流入，主要流入的行業為食品飲料、醫藥生物。而中國人保，聞泰科技和瑞幸咖啡分別對應的板塊這是非銀金融、科技和消費。

華泰金融沈娟團隊認為，2018年4月以來，銀保監會先后對外發布了3輪共計34條銀行保險業對外開放措施，其中涉及保險業的對外開放措施有14條，包括放寬和取消外資持股比例的限制，放寬外資機構在總資產、經營年限、股東資質等方面的限制等，政策上也明確從2020年1月1日起，合資壽險公司的外資比例可以達到100%。

中國人保擁有遍及全國城鄉約1.4萬個分支機構和服務網點，鄉鎮覆蓋率超過98%，覆蓋客戶超過1.3億人，龍頭地位穩固。在金融開放的背景下，中國人保是不可多得優質選擇之一。

東吳證券分析師王平陽研報稱，聞泰科技收購安世半導體切入半導體領域，安世在于極管和晶體管市場和ESD保護器件市場市占率第一，在車用MOSFET市場市占率第二，客戶覆蓋了汽車、通信、消費電子等領域的全球頂尖制造商，市場優勢地位十分顯著。

中國半導體國產替代化過程中，勢必會崛起一批偉大的公司，MSCI似乎也覺察到了這一點。

瑞幸咖啡因「瘋狂的補貼」和被渾水做空，還處在風口浪尖。不過瑞幸不僅在短期打敗空頭，股價止跌反升，同時還獲得中金公司力挺，以及股東Capital Research 1120萬股的大增持。

另外，瑞幸的配送方式在新型冠狀病毒爆發期間，仍然獲得較好的客戶評價。此前，瑞幸咖啡已經發布智能無人零售戰略，推出無人咖啡機「瑞即購」和無人售賣機「瑞劃算」，進一步密布網點、貼近客戶。其中，無人零售終端機將覆蓋辦公室、校園、機場、車站、加油站、高速公路服務區和社區等場所。

另外，理論上跟蹤MSCI中國A股在岸指數和MSCI中國全指數的海外資金較少，指數調整或不會引起顯著海外資金進出。但京滬高鐵和金山辦公的納入，意味著MSCI選擇標的準則有所變化。京滬高鐵剛上市不足兩月，金山辦公也是科創板上市的次新股。

編輯/Iris