作者：膽小投資者

如果是長期投資者，不爽是肯定的，但也不至于太悲觀。無對比就無傷害，更無需痛苦。痛苦的來源基于股價的波動，基于跟別人的對比，特別是股價的波動遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大盤的時候。要知道，短期股價的波動毫無規(guī)律。

投資首先不應(yīng)考慮股價變動的收益，而應(yīng)考慮企業(yè)本身賺取利潤給投資者帶來的收益，當(dāng)然這個收益是經(jīng)過長遠(yuǎn)考慮的，比如交通銀行$交通銀行(SH601328)$為例，未來5年公司凈利潤增長5%左右，以現(xiàn)在股價買入，每年至少5.5個點(diǎn)以上的股息收益，這就是投資的底氣。

可能很多人會從宏觀的角度找出不漲的理由：如政府讓銀行讓利；近期疫情造成國家經(jīng)濟(jì)增速下滑整個銀行業(yè)直接受到影響；銀行受政府政策影響較大，不太可控之類的等等。這里我想問：疫情對銀行影響大對其它就沒影響了？銀行受國家政策影響大，難道不是更加穩(wěn)定可控？這些理由其實(shí)是很搞笑的，邏輯其實(shí)就是因?yàn)闆]有漲才覺得不會漲。

投資者重要的是在有些不利的因素下，作出當(dāng)下較好的選擇。半年不漲或一年不漲或下跌又有什么關(guān)系。這種不可怕，最可怕的是炒作題材股或者高估值股的下跌，這種下跌你不敢繼續(xù)買。反之，目前處在低估值的銀行股如果繼續(xù)下跌，你是有底氣繼續(xù)買，這是投資者的機(jī)會，而不是危機(jī)。

短期漲不漲，很多時候靠的是運(yùn)氣，大家試想一下，這一波反彈賺錢的很多，真的是實(shí)力所在？這次經(jīng)驗(yàn)可以重復(fù)嗎？其實(shí)大部分是不能的。

銀行目前出現(xiàn)這種情況：業(yè)績的增長可以準(zhǔn)確預(yù)測，但是股票就是不漲，遇到大盤下跌卻跟著下跌，反彈卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上。

投資銀行股重要的是耐心。這里做幾個極限的推演，假設(shè)公司現(xiàn)價為5PE（就是股價1元，每股凈利潤0.2元），每年企業(yè)利潤增長5%，分紅率35%。分紅重新買入，并假設(shè)正股一直不長也不跌的情況下進(jìn)行推演：

從以上簡單的推演可以看出，就算股價一直不漲甚至是跌下去，只要我們持有的銀行有利潤增長，并且愿意拿出一部分利潤分紅，我們拿分紅的錢再投資之后收益從長期來看并不差。從上面看，5年總收益為58.1%，年化率為9.6%。

以上的假設(shè)合不合理？可行性強(qiáng)不強(qiáng)？拿本周收盤后的價格來看，我們上面是選普通銀行，那么我們可以拿中國銀行$中國銀行(SH601988)$為例，可以算普通銀行吧，足夠穩(wěn)定吧，凈利潤5%增長的假設(shè)沒問題吧?當(dāng)前中國銀行的股價為3.51，股息5.24%，PB為0.64，動態(tài)PE為4.86；類似的銀行不少，如農(nóng)業(yè)銀行最新股價3.4，股息5.12%，PB為0.69，動態(tài)PE為4.94.其實(shí)都符合我們上面的假設(shè)。還有交通銀行等等很多，不缺投資標(biāo)的。

此外，此時投資普通銀行股，如果5年內(nèi)碰到Pb提高到0.8甚至1，這種估值的提升給將大大提高收益。還是以中國銀行為例，目前pb=0.64，提高到0.8的話，增加了25%的收益，這個有可能2年時間就會出現(xiàn)過。不要說不可能，兩年前2018年2月初那波銀行行情的時候，中國銀行可是PB值達(dá)到0.9以上。$招商銀行(SH600036)$

本周銀行股的最新估值情況。下表四個顏色代表四類：第一類五大行；第二類全國股份制銀行；第三類地方城商行；第四類次新銀行（未滿3年）

目前發(fā)布2019年業(yè)績快報的21家銀行利潤情況：

1.招商銀行：2019年度歸屬于該行股東的凈利潤928.67億元，比上年增長15.28%。

2.興業(yè)銀行：2019年度歸屬于該行股東的凈利潤658.68億元，比上年增長8.66%。

3.平安銀行：2019年度歸屬于該行股東的凈利潤281.95億元，比上年增長13.6%。

4.浦發(fā)銀行：2019年度歸屬于該行股東的凈利潤589.11億元，比上年增長5.36%。

5.光大銀行：2019年度歸屬于該行股東的凈利潤374億元, 比上年增長10.98%；

6.中信銀行：2019年度歸屬于該行股東的凈利潤480.15億元，比上年增長7.87%。

7.上海銀行：2019年度歸屬于該行股東的凈利潤202.98億元，比上年增長12.55%。

8.江蘇銀行：2019年度歸屬于該行股東的凈利潤146.19億元，比上年增長11.89%。

9.貴陽銀行：2019年度歸屬于該行股東的凈利潤58.06億元,比上年增長13.02%；

10.常熟銀行：2019年度歸屬于該行普通股股東的凈利潤17.93億元，同比增長20.66%。

11.無錫銀行：2019年度歸屬于該行普通股股東的凈利潤12.45億元，同比增長13.59%。

12.江陰銀行：2019年度歸屬于該行普通股股東的凈潤10.12億, 同比增長18.09%；

13、蘇農(nóng)銀行：2019年度歸屬于該行普通股股東的凈潤9億, 同比增長12.91%；

14.蘇州銀行：2019年度歸屬于該行普通股股東的凈潤24.73億, 同比增長10.3%

15.青農(nóng)商行：2019年度歸屬于該行普通股股東的凈利潤28.25億元，同比增長16.78%。

16.成都銀行：2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤55.51億元，同比增長19.40%。

17.西安銀行：2019年度歸屬于該行普通股股東的凈利潤26.75億元，同比增長13.25%。

18.長沙銀行：2019年度歸屬于該行普通股股東的凈利潤50.8億元，同比增長13.43%

19.青島銀行：2019年度歸屬于該行普通股股東的凈利潤22.8億元, 同比增長20.66%；

20.紫金銀行：2019年度歸屬于該行普通股股東的凈利潤14.16億元, 同比增長12.92%；

21.張家港行：2019年度歸屬于該行普通股股東的凈利潤9.52億元, 同比增長14.01%。