原標題：特斯拉2019Q4營收73.8億美元，上海超級工廠暫時關閉丨億歐讀財報 來源：億歐網

作者丨王瑞

編輯丨何奇

特斯拉Q4財報營收利潤超過預期，股票也隨之大漲。

特斯拉近期股價K線圖（截至美股1月29日收盤）/東方財富網

2020年1月30日，特斯拉公布了2019財年第四季度財報。報告顯示，特斯拉2019Q4營收為73.8億美元，較去年同期的72.3億美元增長2%。其中，汽車板塊營收占比為86.2%，達到63.7億美元，占特斯拉營收的主要部分。

“在零廣告投入的情況下，我們在四季度繼續(xù)創(chuàng)造了交付記錄，完成了年度目標。”馬斯克在特斯拉2019Q4財報會議上如是說。

特斯拉2019Q4凈利潤為1.3億美元，較去年同期的2.1億美元下滑37.1%；歸屬普通股股東的凈利潤為1.1億美元，較去年同期的1.4億美元下滑25%，連續(xù)兩個季度實現(xiàn)盈利。

在Q4業(yè)績的支撐下，特斯拉2019年全年營收達到245.8億美元，同比增長14.5%；雖然全年虧損8.6億美元，但同比收窄11.7%，虧損態(tài)勢得到一定遏制。

從具體數(shù)據(jù)來看，特斯拉仍在承壓。2019Q4，特斯拉毛利潤為13.9億元，同比下降3.6%；毛利率為18.8%，同比下降2.2%。鑒于上海超級工廠剛剛啟動，增加了折舊與攤銷開支，毛利潤與毛利率的微跌在意料之中。

另一方面，特斯拉在2019Q4的現(xiàn)金流達到了歷史高峰：經營現(xiàn)金流達到14.3億美元；扣除4.1億美元的資本支出后，自由現(xiàn)金流達到10.1億美元。2019年全年，特斯拉的自由現(xiàn)金流達到10.8億美元。截至2019年12月31日，特斯拉賬面現(xiàn)金為67.8億美元，較2019Q3末增長近10億美金。

特斯拉2019Q4業(yè)績同樣超出華爾街的預期，后者在2019年上半年曾認為特斯拉已瀕臨倒閉。在財報利好消息的助推下，特斯拉股價進一步上升，截至美國東部時間2020年1月19日收盤，特斯拉股價漲至581美元，市值逼近1050億美元。

特斯拉CFO扎克·科恩霍恩表示，在過去的關鍵一年里，特斯拉解決了歷史訂單、轉型、創(chuàng)造等諸多需求。銷量增長與中國制造，是特斯拉2019Q4財報的兩個關鍵詞。

2020年突破50萬輛？

財報顯示，2019年第四季度，特斯拉共生產汽車10.5萬輛，交付汽車11.2萬輛，實際交付量略高于年初的銷量快報。其中，主力車型Model 3的交付量為9.3萬輛，同比增長46.1%，占總體交付量的83%；高端車型Model S與Model X合計交付量為2萬輛，同比下跌約三成。

特斯拉稱，2019年第四季度其全球平均庫存周期為11天，較第三季度的17天下降35%，達到過去4年以來的最低值。第四季度交付量的堅挺，將特斯拉2019全年交付量助推至36.8萬輛，同比增長超50%，達成全年目標。

產品力是特斯拉銷量增長的有力支撐。全球領先的自動駕駛技術與BMS電池管理技術仍是特斯拉牢固的護城河，并且特斯拉與競對的差距或將越來越大。

2020年1月16日，特斯拉官方宣稱，已在旗下60萬輛汽車上部署了完全自動駕駛芯片，該芯片具備60億晶體管，每秒可完成144萬億次計算，處理2300幀圖像。搭載該芯片的車輛每天創(chuàng)造約兩千萬英里數(shù)據(jù)，為特斯拉神經網絡提供學習養(yǎng)分。截至目前，特斯拉累計獲得了約30億英里Autpilot行駛里程數(shù)據(jù)。

特斯拉用戶的“充電焦慮”隨著超充樁的廣泛布置，逐漸被緩解，也為其帶來更多的消費者。截至2019年12月31日，特斯拉超充站數(shù)量達到1821個，年增長率28%；超充樁數(shù)量為16104個，年增長率為34%。從純電動車誕生以來，“充電難”一直是阻礙其銷量增長的主要原因之一，隨著特斯拉超充站與超充樁的進一步完善，特斯拉的銷量天花板同樣被抬起。

2020年，特斯拉的銷量目標為50萬輛。鑒于電動車市場需求強烈，特斯拉產品優(yōu)勢明顯且上海超級工廠已經投產，億歐汽車預測特斯拉在2020年很可能將達成50萬銷量目標。

中國市場成為特斯拉增長新引擎？

2020年1月3日，特斯拉官方宣布將國產Model 3標準續(xù)航版價格由35.6萬元下調至32.3萬元，在接受2.5萬元新能源汽車補貼后，國產Model 3的實際售價已經跌破30萬元。

隨著上海超級工廠的正式投產，與首批國產Model 3的交付完成，上海超級工廠一期15萬年產能將為特斯拉開辟在華市場提供新動力。

特斯拉CFO扎克·科恩霍恩表示，上海超級工廠的結構較加州超級工廠更簡單，預計生產效率也更高，當?shù)乇O(jiān)管要求的成本也較預期低。鑒于此，馬斯克預計“上海超級工廠的單車利潤將很快追上加州超級工廠”。

國產Model 3剛進入“發(fā)射臺”，國產Model Y已被提上日程。2020年1月7日，國產Model Y項目正式啟動，而根據(jù)特斯拉的產能規(guī)劃，加州、上海、柏林三地將同時生產Model 3與Model Y，以規(guī)模化降低成本的同時，車輛的價格也將更親民。目前，加州超級工廠已經開始生產Model Y，上海超級工廠預計要等到2021年。

特斯拉相信，中國消費者對于SUV車型的熱情，會使得Model Y的銷量起碼與Model 3持平。

不過，特斯拉在華開拓市場的前景并不明朗。扎克·科恩霍恩稱，一季度是中國汽車市場的淡季，與此同時，新型冠狀病毒又為下行的中國車市再蒙上一層陰霾。

這場于2020年初在中國境內爆發(fā)的病毒疫情，正在影響中國的各行各業(yè)，汽車行業(yè)也不例外。據(jù)Bernstein分析師統(tǒng)計，截至1月27日，中國境內已經有至少40座城市出現(xiàn)新型冠狀病毒確診病例，其去年累計為中國汽車市場貢獻約800萬銷量，占全國總銷量的36.8%。疫情導致民眾不得不進行隔離，這對于中國服務業(yè)或將造成重創(chuàng)，預期收入的降低或將打擊消費者購買汽車的積極性。結合2019年中國乘用車銷量遭遇9.6%的跌幅，億歐汽車預計，今年一季度中國汽車銷量大概率將遭遇兩位數(shù)跌幅。

在高管與投資者的電話會議上，特斯拉表示，由于擔心感染冠狀病毒，特斯拉已決定暫時關閉上海超級工廠，此舉或將推遲國產Model 3的生產與交付。

同時，特斯拉正在積極幫助中國度過災難。特斯拉官方稱，將捐助500萬元人民幣用于協(xié)助中國應對新型冠狀病毒疫情，同時，特斯拉中國區(qū)將劃撥500萬元人民幣預算，補貼中國車主在疫情期間使用超級充電站的費用。

特斯拉Q4財報數(shù)據(jù)再趨好，不過，距離其全面盈利還有一段波折之路要走。特斯拉除了要面對全球車市的動蕩，其重金押注的中國市場在2020年開局也不太順利。

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