自2014年彩生活開啟上市大門后，物業公司紛紛搶灘資本市場。今年可謂是物業公司上市“大年”。截至目前，已有8家物業企業赴港上市，有1家物業企業成功登陸A股，另有一家物業借殼上市。值得關注的是，成功上市后，有的股價走勢上揚，有的則破發，物業上市分化嚴重。在業內看來，物業行業強調內功，登陸資本市場只是第一步，后續還需要加強運營，做好增值服務。

物業公司上市后分化大

從港股市場的表現來看，據中指研究院的統計顯示，截至今年12月23日收盤，市值最高的是碧桂園服務，為707.54億港元，加上雅生活服務、保利物業、綠城服務、中海物業，共五家企業突破100億港元，中奧到家、祈福生活服務等6家市值則不足10億港元。從估值水平上看，和泓服務市盈率最高，為50.43，碧桂園服務緊隨其后為49.05。

問題在于，物業公司上市后為何會分化？對此，宅貓找房創始人楊曉松分析道：“目前上市的物業企業，多是以房企為背景，這容易導致物業公司上市后的股價走勢較依賴于房企的表現。房企土地儲備多，增長預期大，物業企業的股價就相對走強。”

實際上，自2014年6月花樣年控股拆分物業管理公司彩生活赴港上市以來，物業公司紛紛搶灘資本市場。今年以來，已有濱江服務、奧園健康、和泓服務、鑫苑服務、藍光嘉寶服務、銀城生活服務、保利物業、時代鄰里等8家房企旗下物業服務公司在港成功上市。截至目前，中國內地在港交所主板上市的物業公司已達19家。

值得一提的是，在國內IPO審核趨嚴，繼南都物業上市，歷時一年半后，12月3日，重慶新大正物業集團股份有限公司正式登陸深交所。此外，12月16日，招商局積余產業運營服務股份有限公司完成重組更名，在深圳證券交易所上市，其證券簡稱正式由“中航善達”變更為“招商積余”，在業內看來，這代表中國A股市場上物業領域又一巨無霸的誕生。

此外，燁星集團、興業物聯服務、建業新生活、寶龍商業管理等多家房企旗下物業公司也向港交所遞交上市申請材料。而華潤、世茂等房企此前也均表示，有物業分拆上市計劃。“預計明年上市的物業企業會更多。”楊曉松說。

做好增值服務、運營至關重要

“對比當前資本市場上A股和H股各行業股票可看出，物業股的估值總體還不錯，即其市盈率要高于資本市場各行業的平均市盈率水平，這說明投資者認可物業股的增值機會。”財經評論員嚴躍進表示。

不過，隨著資本市場的日漸成熟，投資者越來越強調投資回報，這就要求上市公司有持續穩健的盈利能力和強勁有力的市場增長動能。

在奧克斯物業總經理林志偉看來，物業企業上市后，仍面臨三大瓶頸：住宅業態毛利率低，缺乏新的盈利模式和利潤增長點，數據亮點主要靠規模增長；關聯業務隨著房地產形勢變化，支持力度減弱；行業生存環境和從業人員素質，制約創新發展。

林志偉指出，物業公司要實現盈利，要放在智慧物業上，通過機器代替人降低成本，提高效率。通過圍繞“大健康、大教育、大社交”三大板塊，構建生態社區，實現高附著力的服務。

“上市后，有效解決基礎管理費外的業績增長是一大關鍵。”楊曉松指出，物業企業上市后，除了擴大規模外，也要加強社區增值服務。其中，建立社區之間的平臺是一大方向。將更多社區連接起來形成一個網絡，從而實現資源有效轉化提高業績。

采寫/記者 張曉蘭