本報感謝 徐一鳴

在全球主要市場股市震蕩之際，大宗商品市場則呈現出較強走勢。美東時間周三，美油、布油期價均創七年來新高。截至收盤，紐約3月份原油期貨漲幅達2.04%，報87.35美元/桶；布倫特3月原油期貨漲幅達1.99%，報89.96美元/桶。與此同時，也帶動短纖類及其他大宗商品價格上漲。

華夏國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東對《證券》感謝表示，近期國際油價期貨上漲得原因主要是俄烏等地緣政治沖突再起引發得，同時在疫情反復下，部分供應鏈恢復相對遲滯，短期內對大宗商品形成供應沖擊。

華安期貨原油分析師陳佳銘也表述類似得看法。他在接受《證券》感謝采訪時表示，推動當下原油期貨上漲有三大核心因素。一是俄烏地緣沖突引發得市場對能源供應危機得擔憂。二是此前以美國商業原油庫存持續下滑為標志得全球原油市場供需緊張得格局，這在現實層面對油價形成了上行支撐。三是部分基金近一個多月來，不斷在原油期貨合約上布局多單頭寸，對期貨盤面價格得上漲起到了推波助瀾得作用。

誠然，在當下A股處于震蕩之際，石油石化板塊也呈現出一定得抗跌性。截至1月27日，申萬一級行業中，多數行業均呈現回調態勢。其中，石油石化板塊跌幅為1.19%，不但跑贏大盤，而且大幅跑贏電子、計算機、傳媒等多數行業。其中，華錦股份、恒逸石化、華夏石化、中海油服、茂化實華、華夏石油、海油工程、石化油服、大慶華科等在內得18只個股均跑贏同期大盤（滬指跌幅為1.78%）。

進一步梳理，今年以來，石油石化板塊累計上漲0.47%，位居申萬一級漲幅榜第四名。

業界表示，目前石油石化板塊估值處于低位。大盤震蕩之際，消息面往往能助力石油股上演大漲行情，為投資者創造了短線買入能源股得好機會。

具體投資方面，陳佳銘認為，從當下來看，石油板塊得配置和投資價值更多地體現在一部分油氣服務及工程類（如挖采/采礦設備/服務）得供應商上，這類企業盡管也受到油價波動得影響和行業景氣度得制約，但是一方面經歷了疫情之后無論是頁巖油還是傳統原油得勘探開采公司都有檢修、維護以及更新購置其油氣設備得需求。另一方面這類企業得主營業務往往能在其它得資源開采類業務如新能源得稀有金屬開采上有所作為，使得這類企業具有更強得自身阿爾法，受到油價周期波動得影響較小。

劉向東表示，只要石油企業得利潤得到大幅改善，反映到其年報和季度報告中，通過這些信息可以為投資者提供基本面好轉得預期，增強其投資持有這類高回報周期類企業得信心，因此石油股具有周期性得投資機會，但在雙碳背景下中長期石油類股票仍然承壓。

圖為：部分石油石化股基本面一覽 制表：徐一鳴

（感謝 上官夢露 感謝 張穎）