原標題：元祖股份擬向元祖夢世界增資2.8億，后者連年虧損

2020年1月7日，連鎖烘焙上市公司上海元祖夢果子股份有限公司（簡稱“元祖股份”）發布公告稱，擬在1月13日舉行臨時股東大會，就公司向關聯方元祖夢世界增資2.8億元的議案進行表決，交易完成后，元祖股份對元祖夢世界的持股比例將增至30.45%。

記者注意到，增資標的元祖夢世界近年來連續虧損，持股比例增加后恐拖累元祖股份業績。專家分析認為，此次增資涉嫌上市公司變相借錢給大股東紓困。

增資標的連年虧損

此次交易最早可見2019年12月27日元祖股份公告。元祖股份表示，擬向關聯方上海元祖夢世界置業有限公司（簡稱“元祖夢世界”）增資 4000萬美元（約合人民幣2.8億元）。增資完成后，元祖股份、其控股股東元祖國際有限公司（簡稱“元祖國際”）、關聯方元祖投資有限公司（簡稱“元祖投資”）將分別持股30.45%、2.08%、67.47%。

元祖股份表示，本次增資有利于利用元祖夢世界所處的長三角一體化規劃、市西軟件園建設、虹橋商務區發展的位置優勢；有效增加品牌曝光率，為公司導流，分享客戶流量并轉化為公司會員，是產業投資的長遠布局，符合公司的長期戰略規劃。

早在2017年12月，元祖股份董事會就同意以自有資金向元祖夢世界增資3842.51萬美元，之后持有元祖夢世界19.75%的股份。

然而從元祖夢世界的效益來看，持股比例增加后恐拖累元祖股份未來業績。根據評估報告，元祖夢世界近年來虧損額持續擴大，2016年-2018年分別虧損1247.05萬元、1660.38萬元、1517.41萬元，2019年前三季度虧損3776.56萬元。

與連年虧損的業績相比，元祖夢世界的各項評估值均有所上浮，其中總資產賬面價值增值率為66%，凈資產增值率為129.38%，整體增值率達123.63%，最終評估值為17.26億元。

被指幫大股東紓困

公開資料顯示，元祖品牌1981年誕生于中國臺灣，1993年進入大陸市場。元祖股份主要從事烘焙食品的研發、生產與銷售，主要產品有蛋糕、月餅、水果及其他中西式糕點四大系列，截至2019年6月底共有642家門店。

根據元祖股份描述，元祖夢世界定位于兒童商業綜合體，尤其針對3-10歲兒童，打造孩童創意學習體驗基地。公司通過加大對元祖夢世界的投資并設置食品旗艦店，可增加品牌曝光率，有利于公司進行精準營銷。

而在2018年12月，元祖股份曾將同樣擁有“體驗式營銷”功能的子公司上海元祖啟蒙樂園有限公司（簡稱“啟蒙樂園”）100%股權，以1萬元的低價轉讓給關聯方上海夢世界商業管理有限公司（簡稱“夢世界商管”）。

元祖股份當時稱，啟蒙樂園業務與公司食品生產加工與銷售的關聯度較低，主要是作為公司在傳統媒體廣告投放的營銷活動外的一種體驗式營銷，與買方夢世界商管公司的業務定位比較契合。如今元祖股份計劃向元祖夢世界增資，卻使用了截然相反的理由，其說法存在前后矛盾。

而在低價出售啟蒙樂園前一個月，元祖股份剛宣布對啟蒙樂園增資500萬元。香頌資本執行董事沈萌當時在接受記者采訪時認為，元祖股份此次的商業決策缺乏必要的邏輯基礎，存在上市公司向大股東進行利益輸送的嫌疑。

天眼查顯示，元祖股份、元祖夢世界、元祖投資、元祖國際的實際控制人均為張秀琬。沈萌認為，元祖股份此次向關聯方元祖夢世界增資，涉嫌變相借錢給大股東紓困，“是不是利益輸送或填窟窿，要看以后怎么收回。”

記者 郭鐵 ?

編輯?祝鳳嵐?校對?張彥君