華夏時報（特別chinatimes）感謝 葛愛峰 見習感謝 夏高琴 南京報道

創業板擬上市公司蘇州未來電器股份有限公司（下稱“未來電器”）審核狀態變更為“已問詢”。早前，因發行人評估機構開元資產評估有限公司被華夏證監會立案調查，根據《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》第六十四條得相關規定，深交所一度中止了未來電器發行上市審核，不過蕞終有驚無險。

據了解，未來電器是一家可以從事低壓斷路器附件研發、制造和銷售得企業。產品覆蓋了框架斷路器附件、塑殼斷路器附件及微型斷路器附件（智能終端電器）。主要客戶包括正泰電器、常熟開關、良信股份、北京ABB、德力西、天正電氣、上海人民電器、施耐德等國內外企業。2018年至2020年，公司實現營業收入分別為35262.57萬元、35118.38萬元和46144.14萬元，實現歸屬于母公司所有者得凈利潤（以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據）分別為4049.25萬元、6097.24萬元和9702.44萬元，經營業績持續增長。2021年6月30日，未來電器創業板IPO獲深交所受理，保薦機構為中泰證券。

《華夏時報》感謝注意到，這并不是未來電器第壹次尋求上市。早在2017年7月，還是新三板掛牌公司時便遞交了首次公開發行股票并在主板上市得申請。但到2018年3月，公司主動終止了此次首次申請并撤回相關文件。

時隔4年，蘇州未來電器出于何種考慮再次尋求上市？《華夏時報》感謝就相關問題于9月26日致電、致函未來電器，但截至發稿并未得到回應。

主板上市無由而終

2017年6月21日，未來電器向華夏證券監督管理委員會報送了首次公開發行股票并上市得申請文件，公司擬于上交所公開發行不超過1708.67萬股，發行后得總股本不超過6834.67萬股。當年7月10日領取了華夏證券監督管理委員會第171289號《行政許可申請受理通知書》，于2017年12月21日取得華夏證券監督管理委員會第171289號《反饋意見通知書》。

根據2017年招股書，公司計劃募集資金2.46億元，其中1.43億元擬投資于智能終端電器擴產項目，0.73億元用于新建研發中心項目，其余0.3億元用于新建運營管理軟硬件一體化平臺項目。

值得得是，當時因數度違規、股權集中等問題，很多人并不看好未來電器上市。

據公開資料顯示，未來電器曾開具了無真實交易背景得銀行承兌匯票。2014年，浦發銀行蘇州分行先后兩次向未來電器開具1000萬元銀行承兌匯票，出票人為未來電器，收款人為蘇安能建材，蘇安能建材收到上述2000萬元匯票后，向開戶行和付款行浦發銀行相城支行申請貼現，并將扣除貼現費用后取得得現金轉給未來電器使用。未來電器實控人莫建平、朱鳳英從公司拆借1000萬元作為銀行承兌匯票開立得質押擔保定期存款資金。匯票到期后，浦發銀行相城支行從未來電器保證金賬戶劃款，完成解付手續。

除此之外，未來電器還因遺失增值稅專用發票、少繳納增值稅行為受到江蘇省蘇州市China稅務局稽查局、蘇州市相城區China稅務局及蘇州市相城區China稅務局第四稅務分局得處罰。另外股權方面，根據當時得招股書披露，未來電器實際控制人莫文藝、莫建平、朱鳳英及其一致行動人浩寧投資合計持有公司百分百得股份。

2018年3月6日公司召開得第二屆董事會第二次會議審議通過了《關于公司終止首次公開發行股票得申請并撤回相關文件得議案》，公司稱，經公司認真研究和審慎思考，擬調整上市計劃、終止本次首次申請并撤回相關文件。

IPO前股權結構多次調整

今年6月，未來電器再次尋求上市，不過這一次公司選擇了在創業板上市。

招股書顯示，未來電器擬發行不超過3500萬股，計劃募集資金5.33億元，將用于低壓斷路器附件新建項目、新建技術研發中心項目、新建信息化系統項目。《華夏時報》感謝注意到，從招股書來看，在上一次終止IPO后，公司股權結構進行了多次調整。

報告期期初，公司股權結構是莫文藝持62.17%股份，其父莫建平持17.76%股份，其母朱鳳英持8.88%，浩寧投資持11.19%股份，其中浩寧投資為一致行動人。在2018年至2020年12月期間，公司經過了三次增資及四次股權轉讓。總股本從61259998股增至105000000股，而股東從原來得4位增至13位。莫文藝、莫建平、朱鳳英以及樓洋（莫文藝配偶）合計擁有未來電器股權也從百分百降至90.48%。本次發行后則將合計直接或間接持有67.85%股權。

未來電器作為典型得家族企業，企業上市不可避免會涉及股權集中問題，雖然對比上一次IPO，實控人方已對股權進行稀釋，但發行后仍占據了前5大股東，依舊保持對公司得可能嗎？控制。

在獨立經濟學家、財經評論員王赤坤看來，任何企業都有生命周期，分別是創業、成長、成熟、衰退等四個階段，企業所處生命周期階段不同，公司治理要求不同。

王赤坤對《華夏時報》感謝表示：“公司創業初期，公司股權集中，所有權人擁有可能嗎？控股權，有利于企業決策和執行；在成長階段，公司股權集中，企業得可以保持穩定，但家司不分，家族掌握往往掌握著公司蕞好得資源，公司治理不規范，不利于吸引外來人力資源和外來管理。公司IPO是企業成熟得標志，公司到了成熟期，為適應外部發展環境，企業戰略勢必要重新定位，對應得是治理結構調整，不可避免得涉及領導班子、管理架構等人事重大調整。如果股權過于集中，公司治理結構無法調整到位，可能無法適應市場變化。”

事實上，未來電器也在招股書中提到了這個風險。招股書中提到，若公司實際控制人通過行使股東投票權或者其他方式對公司重要決策實施不當控制，則可能會影響公司業務經營并損害中小投資者權益。