周一滬深兩市低開高走，春季行情繼續推進。在全球資本市場受到美伊沖突的影響出現集體調整的時候，A股市場走出了獨立行情。周一滬深兩市多個板塊均大幅上漲，特別是因為美伊沖突導致避險情緒上升，黃金板塊大漲，而由于伊朗是重要的產油國，美伊沖突也導致國際油價跳升。油價大漲無疑是利好新能源汽車板塊的，所以新能源汽車繼續大漲，延續了之前大漲的走勢。

之前調整多日的消費板塊，周一也出現了企穩的走勢，雖然沒有大漲，但是已經企穩，而前期漲幅比較大的券商股，則在周一出現了稍微調整，但是考慮到之前的累計漲幅很大，所以小調整應該是非常正常的，作為行情的風向標，券商股往往在行情啟動的時候會率先啟動,這一輪券商股大幅上漲,其實也預示著這次春季攻勢力度是很大的，市場的賺錢效應越來越多，市場的信心也越來越多，而科技股在去年下半年大幅上漲,很多個股實現了翻番，科技股大漲之后，很多投資者都在問科技股上漲是否已經告一段落？可以給大家明確的是：2020年A股市場還會向上拓展空間。

科技股是我從去年年初就建議大家關注的消費、券商和科技三大方向之一。科技股雖然在之前已經有了比較大的漲幅，但是我認為2020年科技股還可以繼續關注，特別是5G、新能源、人工智能等這些國家重點發展的行業，肯定會迎來比較好的上漲機會。

近期A股市場利好頻頻，一個是央行開年第1天就降準，并且是降了0.5%，相當于釋放出8000億的增量資金，這有效的緩解了春節前市場資金面緊張的狀況，也釋放出了積極的信號，在2020年逆周期調節的政策會發力。

1月4日晚間，銀保監會發布了關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見，該意見表示要有效發揮理財、保險、信托等產品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結構，大力發展企業年金，職業年金，各類健康和養老保險業務，多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金，鼓勵各類合格投資機構參與市場化、法治化債轉股。可以說銀保監會的這個意見，給市場帶來了巨大的信心，特別是要多渠道促進居民儲蓄，有效轉化為資本市場長期資金，無疑也驗證了我之前的判斷。

我在2020年“十大預言”里講到，2020年會有上萬億的增量資金入場，實際上光機構資金入場就超過上萬億，居民財富流入到股市的資金會遠超過1萬億的級別，現在銀保監會鼓勵銀行和保險業，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結構，無疑就是要引導居民財富進入到資本市場，讓資本市場為我國經濟發展和產業轉型升級助力。

值得注意的是，關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見還明確的指出，銀行保險機構要落實房住不炒的定位，嚴格執行房地產金融監管要求，防止資金違規流入房地產市場。抑制居民杠桿率過快增長，推動房地產市場健康穩定發展。這一條非常關鍵，在去年年初我提出A股市場將迎來黃金十年，其實就是承接了我國房地產市場的黃金十年，過去十幾年可以說是樓市的黃金十年，買房所獲得的投資回報是各類資產中最高的，買房甚至是躺賺的，但是現在隨著房價的高企，房子上漲的預期回報率在下降，局部地區已經開始出現了二手房價格的回落。而中央關于房住不炒的原則多次強調，事實上這是一個重要的拐點。

在房地產市場結束黃金10年之后，居民財富大轉移的方向，就是從樓市轉移到股市，之前居民財富有70%配置在樓市，將來即使轉出來20%，對于股市來說都是一筆巨大的增量資金，當然轉移出來的居民財富不一定都進入到股市，但是其中只要有一小部分進入到股市，其實都會促成A股市場的長久慢牛行情，這樣居民財富的配置結構才會更加合理。

在歐美等發達國家，樓市和股市總的市值是相當的，但是在國內，樓市的市值是股市的市值，應該說10倍以上，是不太合理的。所謂“人往高處走，水往低處流”，和樓市相比，現在股市處于洼地，而和全球主要資本市場相比，像美國市場，A股的估值也是在估值的洼地，所以無論是在國內市場還是在海外市場，無論是橫向比較還是縱向比較，A股都是一個洼地。A股縱向比較就是和A股歷史上的估值相比，現在估值也是處于歷史的底部，當然A股市場在2019年出現了很大的分化，一些白龍馬股已經創了歷史新高，估值也創了新高，特別是消費白龍馬股的估值已經創了歷史的新高。但是，市場的整體估值還是具有比較大的優勢，因為現在資金僅僅是一部分聰明的資金，先知先覺的資金，先進入到市場來挖掘一些好公司的機會，還有大量的資金在體外，還沒有進入到資本市場來找機會，這些資金都會成為A股市場的援軍，會成為未來A股市場增量資金。

消費股在大幅上漲之后，近期出現了調整，特別是茅臺的年報預期可能會低于年報預告，增速低于預期導致了股價的大幅調整，帶動了整個消費板塊的調整，但是我在喜馬拉雅上線的-楊德龍的價值投資實戰課中，有一節專門講到，大家要多關注靜態信息，減少關注動態信息，季報的盈利增長屬于動態信息，它并不會影響公司的長期投資價值、公司的基本面和公司的競爭力，品牌價值屬于靜態信息，這是更關鍵的，所以我們要看這些消費股他們的盈利增長將來會不會還保持一個較好增速，這是靜態信息。我認為消費股在經過前期的調整之后，其實很多龍頭股已經具備了投資價值，已經具備了抄底的機會。事實上從歷史來看，每輪消費股的調整，都是資金的配置的機會。

消費、券商和科技仍然是2020年我重點給大家推薦的三大方向，大家可以在三大方向中來找機會，當然作為避險品種的黃金，也具有比較好的配置價值，黃金也能對沖大家持倉的風險，比如說當市場調整的時候，往往黃金股會逆勢上漲，所以配置一部分黃金，也是一個不錯的策略。

2020年1月1日起，我正式開通了知識星球，歡迎大家的加入我的價值投資圈，通過知識星球，大家可以了解最新的動態觀點，也可以獲得提問的機會，同時，可以看到別人提出問題的回復，從而更詳細的掌握市場分析和投資建議。我希望價值投資派能夠成為A股市場最主流的投資派別，堅持價值投資的投資者，勢必在未來可以獲得更好的回報，現在A股市場的生態已經發生了很大的改變，投資者結構也發生了很大的改變。從資金量來看，現在機構投資者的資金量已經占到了50%，未來A股市場勢必會進入到機構投資時代，跟著機構去學基本面分析，去學價值投資理念，我認為是非常必要的。