當前市場上，各類基金眾多，但不同產品在投資業績表現以及持倉特點上，都存在差異。我們認為，要選擇一個好的基金，需要結合對行業以及管理人的定性研究，找到可持續的超額收益來源才是關鍵。
本期硬核選基嘗試從百億規模基金的投資風格和基金經理身上找到些“蛛絲馬跡”，將從三個角度為投資者在選擇基金時提供更多元的思路：
1、今年的百億基金的領頭羊是誰？
2、四個代表基金都有什么特色？
3、基金經理的“成色”如何？
………………………
1、百億基金的領頭羊是誰？
去年張坤、葛蘭、劉彥春、蔡嵩松等頂流基金經理的名字火遍大江南北，但進入2021年后，市場風格發生重大轉變，令基金排行榜大變樣，一批新面孔出現。
按wind數據顯示，截至9月17日，開放型基金（除貨幣基金外）共有約12699只，單只基金規模超過100億元有188只，其中今年以來（截至9月17日）回報前十位的基金如下：
對此，我們在今年回報前十名的百億規模基金中，選取出四只不同投資風格的基金進行分析，兩只主動型基金和兩只被動型基金：
東方新能源汽車主題（400015.OF），基金規模102.17億元，今年以來（截至9月17日，下同）回報達68.29%，基金經理為李瑞，主要投資于新能源汽車相關板塊。
華夏能源革新A（003834.OF），基金規模224.10億元，今年以來回報50.91%，基金經理為鄭澤鴻，主要投資于新能源上游領域。
華夏國證半導體芯片ETF（159995.OF），基金規模162.53億元，今年以來回報24.33%，基金經理為趙宗庭，被動跟蹤國證半導體芯片指數。
華泰柏瑞紅利ETF（510880.OF），基金規模156.79億元，今年以來回報27.59%，基金經理為柳軍、李茜，被動跟蹤的是上證紅利指數。
2、四個代表基金都有什么特色？
東方新能源汽車主題（400015.OF）：
東方新能源汽車主題是一只運作近10年的老牌偏股型混合基金，成立于2011年12月28日，前身是東方增長中小盤混合，隸屬于東方基金。
該基金歷任3位基金經理，在第三任李瑞（2017.12.15）之前，該基金的業績與規模都不甚理想。
或許是業績長期不佳，2018年6月正式將東方增長中小盤混合轉型為東方新能源汽車主題混合。
其投資風格亦發生了很重大的調整，從開始的較分散投資，逐漸測重信息技術、工業行業，但都沒有踩準市場的節奏。直到轉型后，明確調倉至材料與工業，并在2020年獲得爆發。
由于搭上了新能源的快車道，該基金在2020年以116.30%回報率沖進當年的同類型基金排行前十，排行第九位。與此同時，基金規模也從不足1億元，猛增至2020年年末的47.1億，2021年二季度正式跨過百億規模。
華夏能源革新A（003834.OF）：
華夏能源革新A是一只很“專一”的基金，它于2017年6月7日成立，至今四年多時間，均只有一位基金經理——鄭澤鴻。
該基金在成立不久，就遭遇了2018年股市的大探底，但其回撤水平仍保持在市場的中上水平，并且成功在2020年得以爆發。
從行業持倉變化來看，在2018年年底，鄭澤鴻曾經迷茫過，一度分散投資至多個行業，但很快又重新回到材料、工業行業的領域上去。
得益于堅持，華夏能源革新A于2020年基金規模已經突破百億，今年二季度末再增長至224.1億。
華夏國證半導體芯片ETF（159995.OF）：
華夏國證半導體芯片ETF是一只較新的基金，成立于2020年1月20日，基金經理為趙宗庭。
從基金名字就能看出，這是一只被動指數型基金，緊密跟蹤國證芯片指數（980017），主要投資于標的指數成份股及備選成份股。
也因此，基金的持倉集中在芯片行業的龍頭企業。業績表現上，能在大部分時間能跑贏滬深300，特別是今年6月出現了一波強勢行情，大幅拋開滬深300的表現。
華泰柏瑞紅利ETF（510880.OF）：
華泰柏瑞紅利ETF是見證A股兩輪牛市的“老人”，成立于2006年11月17日，已經運行了近15年，歷任基金經理數有4人，人均任職年限達6.23年。（多數時間同時有兩位任職）。
正如其穩定的人員配置，該基金的投資策略也追求穩定，被動式追蹤了上證紅利指數，選取的標的是現金股息率高、分紅比較穩定、具有一定規模及流動性的50只股票。
從歷史復權單位凈值增長率來看，該基金基本于滬深300同趨勢運行，不過因今年重倉股多為能源股，而能源股在8月份出現一波凌厲大漲，讓該基金得以在近期回報率排名上有大幅提升。
更有意思的是，華泰柏瑞紅利ETF在2020年的收益是-0.71%，大幅跑輸大部分基金，但其基金規模卻在2020年爆發增長，并于今年一季度跨入百億規模基金行列，最新規模為156.79億。
【風險提示：短期過快上漲也意味著短期回調風險加大，選基需謹慎。】
3、基金經理的“成色”如何？
乘勝追擊的李瑞：
李瑞是東方基金的超過10年的老員工，為中國人民大學金融學碩士，曾任投資部研究員、基金經理助理，2017年12月擔任東方增長中小盤混合的基金經理，于2018年6月轉型為東方新能源汽車主題投資方向，2020年邁入百億基金經理行列。
不過，從李瑞操盤的另外三只基金來看，東方成長回報、東方新策略A、東方惠新A均成績一般，并于今年8月11日同時卸任。
李瑞能夠在百億基金經理中脫穎而出，很重要的原因是他在二季度大幅增倉了恩捷股份、天賜材料、容百科技，均得到了超過50%的回報率。
李瑞在基金中報表示，新能源是碳中和最為受益的環節，是能源革命和科技革命的集大成者。新能源汽車行業是全市場比較下來成長性，確定性，持續性最好的行業之一。展望下半年，新能源汽車行業景氣度環比上半年仍將持續提升，產業鏈優質公司業績高速增長。中長期來看，中國、歐洲和美國等主要經濟體滲透率進入加速提升階段。我們看好全球需求共振下，我國鋰電產業鏈的全球競爭力帶來的確定性成長機會，同時看好高端制造業。
有趣的鄭澤鴻：
隸屬華夏基金的鄭澤鴻，于2012年6月加入華夏基金，任研究部研究員。2017年6月起任華夏能源革新基金經理，至今有4.28年的投資經理經驗。
鄭澤鴻的代表基金正是華夏能源革新A，任職總回報超過300%，在2019年、2020年以及今年均大幅跑贏滬深300指數。
他曾經操盤的另外兩只基金，華夏高端制造、華夏平穩增長（均于2020年8月離任）成績同樣優秀，排名穩定在同類基金的前1/3。
今年的6月22日成立的華夏核心制造A由鄭澤鴻擔任基金經理，發行規模就有58億，最新的wind數據預估其規模達71億。
鄭澤鴻也是個有意思的人，在今年7月中旬時，遇到新能源行業回調，就在基金評論區跟投資者說，如果大家心情不舒暢，去罵他也沒有關系，能像朋友一樣當作大家的“垃圾桶”，也是樂意的。
對于后市，鄭澤鴻在此前的訪談中表示，仍然戰略性看多光伏和電動車板塊，未來的大環境是碳中和，清潔能源比例將大幅度提升。光伏和鋰電池產業鏈的龍頭公司都在中國，這些公司是全球的龍頭企業，很多人覺得這龍頭公司當前可能市值比較高，但要知道它們與小公司相比，在產品生產或者在技術上的差距也同樣巨大。同時，他對明年整個光伏板塊的需求判斷樂觀，認為光伏板塊是具備不錯的投資機會。
“忙碌”的趙宗庭：
趙宗庭早在2008年就入職華夏基金，任產品經理、數量投資部研究員，2015年曾跳槽至嘉實基金，2016年11月重新回歸華夏基金，2017年4月起任華夏滬深300ETF基金經理。其后陸續擔任華夏野村日經225ETF、華夏國證半導體芯片ETF等等共計19只不同主題的被動型基金。
其中華夏滬深300ETF能夠穩定跑贏基準指數，或是其穩定表現，使得華夏基金給予了他更多的期待。
“機器人”柳軍、李茜：
柳軍是復旦大學財務管理碩士，2004年7月起加入華泰柏瑞基金管理有限公司，歷任基金事務部總監、基金經理助理。2009年6月起任華泰柏瑞(原友邦華泰)上證紅利交易型開放式指數基金基金經理，其后逐步操盤更多的被動型指數基金，如華泰柏瑞滬深300ETF、華泰柏瑞中證500ETF、華泰柏瑞MSCI中國A股國際通ETF等共計18只（其中4只已離任）。
值得一提的是，柳軍曾在2018年3月任職了3只靈活配置型基金，但或因成績不佳，在當年11月左右便匆匆離任。
李茜則較為年輕，是倫敦政治經濟學院金融數學碩士，曾任職于上海市虹口區金融服務局。2015年3月加入華泰柏瑞基金管理有限公司，歷任指數投資部助理研究員、研究員。2019年11月起開始管理華泰柏瑞的被動型基金。截至目前在任管理基金數亦達到11只。
總結：
在資本市場上常常會有這樣的情況，在資金小的時候收益率可能會不錯，但當操作資金大到一定程度時，收益會不太如意。
在基金回報排行榜上，迷你基金常常高踞前排，而規模大的基金往往只在中上水平。但大基金的收益更為的穩定，長期平均投資收益表現更好，后者才是真正做價值投資的基民的選擇。
作為投資者在選擇基金投資時，規模僅僅是其中的一個考慮因素，還需要了解基金的投資特點、基金的運營歷史、基金經理的投資風格，還有基金經理運作其他基金的表現等等。
知己知彼，百戰不殆，投基路上，馬虎不得。
最后如果讓你對上述的四只基金進行配置，你會如何做呢？歡迎給我們留言交流，硬核選基，讓你的投基路上不寂寞。
風險提示：1）本報告是基于基金歷史數據進行的客觀分析，樣本基金可能存在錯漏導致結果偏差。2）基金過往的情況不代表未來表現。3）本報告涉及的基金不構成投資建議。
更多內容請下載21財經APP
