資本寒冬，這或許是之前兩年，包括物流在內諸多行業從業者的感受。但是今年，物流行業的一個共識是，第二波物流上市潮來了。京東物流、滿幫、東航物流、順豐房托等一批企業已成功IPO，順豐同城、昆船智能、欣巴科技、日日順、智加科技、安能、曠視、科捷智能、中科微至等大批企業正在上市路上，當然還有一批企業正在隱秘推進中。
與其他行業相比，物流行業也顯示出了“吸金”能力。根據企查查大數據研究院發布的《2021上半年我國投融資大數據報告》，2021年上半年共發生4021起融資事件，同比增長45_。從融資金額TOP20項目看，芯片、物流、汽車最吸金；從行業來看，物流行業也位居投融資熱門行業TOP10之中，排名第9。
那么具體來看，物流行業中哪些賽道最吸金？今年以來，又有哪些物流供應鏈相關企業完成了融資？物流指聞再度推出投融資盤點。根據統計，今年前7個月國內物流供應鏈領域共發生162筆融資事件，完整統計表附后，以下為簡析內容_
01
最吸金的賽道_物流科技與設備
據物流指聞梳理，今年物流科技、物流設備成為資本最為偏好的賽道，今年1-7月的多數融資事件與此相關。
今年1月4日，普羅格官宣獲深國際億元戰略投資，揭開了今年物流領域投融資大幕。而后，一批機器人類企業紛紛宣布獲得融資，典型代表如海柔創新、靈動科技。而根據物流指聞統計，今年1-7月，國內發生的與智能倉儲相關的融資達27起，其中多與智能機器人相關。
智能機器人的火熱，一方面源于擁有我國龐大的市場、豐富的場景，無論是物流還是工業都有大量的需求，尤其是在面臨勞動力變化的背景下；另一方面依托于我國制造，我國機器人面向海外依然有強大的競爭力。與此同時，國家層面如今對實體經濟與硬科技的重視，也讓資本敏銳地察覺到了信號。
從資方角度看，除了美團、京東、德邦快遞出手投資外，我們也看到字節跳動也在連續出手物流科技，比如投資Syrius 炬星、迦智科技、未來機器人等企業，這也顯示出其電商野心，連番投資布局或是為未來與其電商、物流版塊形成產業協同。
比倉儲機器人更加火熱的賽道，是自動駕駛。1-7月，國內該領域的融資事件達32起。地平線、希迪智駕、斯年智駕、馭勢科技、智加科技、白犀牛等等均獲得了融資。從應用場景看，自動駕駛有三大類_干線、短途以及港口等封閉園區。從現有進展看，港口等封閉園區等自動駕駛應用較為成熟，比如馭勢科技和上汽通用五菱合作的廠區無人物流項目，真無人（去安全員）的實際運營里程已經達到30萬公里，常態化運營的無人駕駛車輛達到百臺規模。
另外，短途配送類自動駕駛今年上半年在路權開放方面獲得較大進展，北京率先向美團、京東物流、新石器三家企業頒發國內首批無人配送車車輛編碼，開放北京亦莊225平方公里路權。基于此，中金公司展望未來判斷_各場景的商業化探索漸次展開，有望將行業從實驗室快速推向現實場景。
不過需要注意的是，干線領域，雖然圖森未來于上半年成功上市，成為了“自動駕駛第一股”，但是如今已經跌破發行價。由此可見，干線自動駕駛依然任重道遠，尤其在商業化探索方面，這一賽道依然考驗著玩家與資方的耐心。
除了以上遠景宏大的賽道，一些實實在在帶來降本增效的技術類企業，也在贏得資本的青睞，比如車載智能稱重SaaS服務平臺漢德完成了B輪和B+輪融資，融資金額過億元；人工智能決策優化高新技術企業杉數科技完成近億元的B輪融資；一站式包裝智能協同平臺小象智合完成了A+輪和A++輪融資。
02
尋找新機會_跨境物流與冷鏈物流
回到物流業務類公司，今年上半年的融資事件數量相比以往有較大縮減，同時也表現為聚焦頭部項目、且多為中后期。比如零擔快運當中的安能，3月份的3億美元融資，可以視為Pre-IPO前的動作；同城貨運當中的融資，也聚焦于貨拉拉、滴滴貨運、快狗打車。包括即時配送企業閃送、智能快遞柜豐巢也符合這樣的特征。
如此背景，也促使著資本對物流企業的偏好發生轉移_中后期的巨額投資，資本尤其需要考慮投資回報率問題。此外，同質化競爭、低利潤現狀，包括之前燒錢之后一地雞毛的現實，也使得資方重估物流行業。當下，政策的不確定性_數據監管的強化、赴美上市的趨嚴，也使得資方風向發生變化，典型如之前幾度表態的軟銀。
但這并意味著物流行業再無創業的機會、崛起的機會。從1-7月融資事件看，兩個賽道依然機會巨大_跨境物流與冷鏈物流。
受益于我國制造、我國品牌出海，以及跨境電商的蓬勃發展，跨境物流及相關服務發展迅速。根據《2021我國跨境電商物流行業藍皮書》，截至2021年底，跨境電商物流領域幾乎所有年銷售額在10億元以上的企業都拿到了投資或正在接洽。
另外，隨著數字化大潮的道路，具備數字化能力，具備提效作用的新興企業也在贏得產業資本的青睞。典型企業，箱盟集運、鴨嘴獸、箱信科技、運鏈、運去哪。
同樣，我們也可以看到生鮮相關類企業，如社區團購，依然有融資事件產生，雖然這一賽道如今在加速洗牌。但除去社區團購，我們也可以看到其他各種與生鮮相關的零售業態也在發力。商流決定物流，基于此，加之消費升級因素，冷鏈物流發展迅速，除了巨頭如中通、安迅有所布局，鮮生活、飛熊領鮮、鮮沐也在成長當中。但行業依然處于分散當中，早期項目依然值得期待。
另外，值得注意的是，跨境物流初創企業滿天星供應鏈、冷鏈物流初創企業瑞云冷鏈，也完成了早期融資，二者創始人均為行業資深人士，滿天星供應鏈創始人鄧小波，曾在天地華宇、德邦、圓通擔任高管職位，瑞云冷鏈創始人鄭瑞祥曾先后任職宅急送集團CEO、鮮易供應鏈CEO、京東集團副總裁兼京東冷鏈負責人。由此可見，行業經驗也是資本投資的參考要素。
03
供應鏈大時代，關注細分龍頭價值
回看上半年，物流領域最大規模也最具標志性意義的上市事件為京東物流香港IPO。同時也是上半年，深交所正式受理日日順首發上市的申請。這兩起上市事件，不僅意味著上述企業完成了從企業物流-物流企業-公眾公司的轉變，也讓資本市場更加關注具有端到端供應鏈服務能力的標的。
基于制造業升級、數字科技發展以及政策催動等因素，供應鏈大時代已然開啟。從專業分工、需求外包、零售革新、供應鏈復雜化的趨勢看，未來數智化一體化供應鏈市場需求旺盛。灼識咨詢預測，預計一體化供應鏈的市場規模將由2021年的2萬億元增加到2025年的3.2萬億元。而要具備一體化供應鏈服務能力，一般要有三方面積累_具備零售基因，對不同行業需求有深度理解；具有相應的倉儲物流資源，能夠匹配不同的產品；具有相應的科技能力、運營經驗、品牌實力。
除了京東物流、順豐等上市公司具備一定的基礎，亦有部分未上市的龍頭企業具備相似潛力，典型如菜鳥、安迅。對比來看，菜鳥的數智科技更強，依托于阿里巴巴生態，有豐富的數據，并通過投資整合等方式，打造出龐大的基礎設施。相比而言，安迅在數字科技方面有較大提升空間，但勝在源于實體經濟、經驗豐富、設施完善、掌控力強。萌芽于上世紀的國美配送部，如今擁有著覆蓋全國的倉儲網絡，并布局了安迅卡航、安迅冷鏈等業務版塊，向社會各界開放，toB輸出國美多年的供應鏈經驗，toC提供即時配送、近場服務，向各大企業開放，讓安迅物流體系成為商家和消費者的水電煤，呈現出類京東物流的成長路徑。
此外，獨特的歷史淵源，使得安迅等企業不僅擁有了覆蓋全國的倉儲體系，送裝一體的高要求也夯實了其“配”的能力，可以更好的滿足終端用戶個性化需求。我們注意到，近期安迅也在通過產品升級，發揮稀缺資源優勢，典型舉措如閃店送的推出與升級，實現了既有倉配，也有店配。在近距電商與微距電商崛起的背景下，以上舉措為安迅抓住機遇提供了抓手。而這也是當下需要關注的新物流機會。
原因在于，在本文看來，衡量物流領域的投資機會，既要看賽道本身規模、企業商業模式、團隊眼界與執行力，也要看商流變化對物流的影響。除去前述供應鏈時代的宏觀背景，以及頭部企業由綜合物流向數智化供應鏈升級的長期趨勢，僅考慮當下商流的變化，比如全渠道一盤貨，也需要關注倉配賽道。考慮到行業門檻、品牌因素以及運營經驗，老牌企業無疑有著先發優勢。
從現狀與趨勢上看，不同于之前數年物流領域懷揣一個夢想，憑著一套模式即開始創業，開始融資，如今行業顯得愈發冷靜成熟。事實證明，物流依然是拼效率、重運營的行業，商流的變化決定物流機會，科技設備也帶來了降本增效的新動力，但顛覆性的模式驟然出現可能極低，那些真正扎根實體經濟，創造長期價值，并且穩健運營的企業價值凸顯。
如今，政策層面的動作，也為這部分企業發展創造了契機，不僅表現為對實體經濟的重視，對互聯網企業的嚴管，也包括對供應鏈升級的謀劃。考慮到我國消費與我國制造的世界地位，以及物流作為基礎設施的價值，疊加互聯網企業上市趨嚴的因素，趨利避險將使資本愈發重視物流領域的投資機會。事實上，早前，摩根士丹利也曾發布報告稱，“我們正站在我國經濟和資本市場一個重要的轉折點上，在經過數十年消除絕對貧困的努力后，我國正在將其監管優先級進行調整，更加關心可持續性、社會公平、數據安全，和自主可控”。并預期包括供應鏈管理在內的機構化的服務等，會有穩定和快速的增長。基于此，我們建議對于具有上述能力的企業予以積極關注。
附_2021年1-7月物流供應鏈領域融資事件完整收錄
