原標(biāo)題：萬億資產(chǎn)的商業(yè)帝國(guó)，阿里巴巴發(fā)布2020財(cái)年三季報(bào) 來源：詩與星空

發(fā)布2020財(cái)年三季報(bào)。

根據(jù)大多數(shù)美股公司的習(xí)慣，4月1日為財(cái)年第一天，三季報(bào)披露的是2019年4月1日至2019年12月31日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司的資產(chǎn)總額超過1.3萬億，單季營(yíng)收超過1600億，2019年4-12月，營(yíng)收超過3950億；單季凈利潤(rùn)超過500億，4-12月，凈利潤(rùn)超過1600億。

公司的營(yíng)收規(guī)模和毛利率、凈利率水平非常驚人，

表哥查了一下，在A股能達(dá)到三個(gè)季度4000億營(yíng)收的上市公司，也只有十幾家中字頭的央企巨無霸，它們的營(yíng)收質(zhì)量和阿里無法比擬。

1

富可敵國(guó)的現(xiàn)金儲(chǔ)備

公司賬面現(xiàn)金超過3500億，比三個(gè)月前多了1200億，公司每天都能穩(wěn)健超過一個(gè)小目標(biāo)，也難怪馬云能夠買買買。

2

商譽(yù)巨大

如果說A股的商譽(yù)超過百億規(guī)模的非常少，美的和海爾的跨境巨額并購，也不過200億上下的商譽(yù)。

幾家上市公司商譽(yù)暴雷幾十個(gè)億就堪稱史詩級(jí)巨雷，而阿里的商譽(yù)，竟然高達(dá)2700億！

錢多就容易亂花錢，阿里的投資路線非常廣闊，所以也帶來了恐怖的商譽(yù)。

這些商譽(yù)會(huì)暴雷嗎？有一部分肯定會(huì)暴，但對(duì)于阿里來說，整體肯定在可控范圍之內(nèi)。

3

長(zhǎng)期投資巨大

和商譽(yù)并存的，是3600億的長(zhǎng)期投資。

從商譽(yù)和長(zhǎng)投兩個(gè)項(xiàng)目可以發(fā)現(xiàn)，阿里是一家非常熱衷投資的公司。依賴于廣泛的投資版圖，阿里也實(shí)現(xiàn)了全方位的各行各業(yè)的滲透。

不過，有趣的是，利潤(rùn)表顯示，公司的投資收益是虧的，虧92億。

阿里投資并不一定追求賬面的盈利，有時(shí)候是戰(zhàn)略投資，是為了卡位，從從這個(gè)角度看，不能盲目迷信阿里的參股公司。

4

營(yíng)收構(gòu)成

在3500多億的營(yíng)收里，阿里的主要收入來源是用戶管理費(fèi)和傭金收入。

從單季看，這兩部分營(yíng)收占總營(yíng)收的52%，但增幅并不太高， 23%和16%。

財(cái)報(bào)顯示，商業(yè)零售業(yè)務(wù)的“其他”收入為人民幣258.14億元（37.08億美元），較2018年同期的人民幣112.98億元大幅增長(zhǎng)。仔細(xì)分析，會(huì)發(fā)現(xiàn)阿里2019年?duì)I收的高速增長(zhǎng)，其實(shí)更多的是依賴于兩點(diǎn)：并購考拉和天貓超市（含生鮮）。

5

阿里云業(yè)務(wù)

單季度云計(jì)算業(yè)務(wù)收入為人民幣107.21億元（15.40億美元），較2018年同期的人民幣66.11億元增長(zhǎng)62％。

單季虧損3.56億元，作為阿里云的忠誠(chéng)客戶，表哥認(rèn)為阿里云并不貴，這樣的價(jià)格策略是阿里的一種補(bǔ)貼戰(zhàn)術(shù)。

這也是讓表哥感到瑟瑟發(fā)抖的地方，如果阿里云虧損，市面上其他的云，短期內(nèi)壓根看不到盈利的可能… …

什么？你說科創(chuàng)板的優(yōu)刻得盈利了？那是因?yàn)樗挠康氖抢⑹杖牒驼a(bǔ)貼… …

6

驚人的研發(fā)支出

這個(gè)世界上，最怕的一件事，比你有錢的人還比你努力。

單季度，產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用為110.77億元人民幣（15.91億美元），占收入的7％，而上一季度為89.01億元人民幣，占收入的8％。2018年。在沒有基于股票的補(bǔ)償費(fèi)用的影響的情況下，與2018年同期相比，截至2019年12月31日的季度產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用占收入的百分比將保持穩(wěn)定在5％。

4-12月，阿里的研發(fā)支出超過324億，和營(yíng)銷費(fèi)用不相上下，這樣的研發(fā)投入讓阿里的核心技術(shù)遙遙領(lǐng)先。

7

利息收入

4-12月，阿里的利息收入超過800億。