原標(biāo)題：第三次闖關(guān)港交所 香港承建商瑋溢國(guó)際這次能否成功？ 來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

原標(biāo)題：新股消息 | 第三次闖關(guān)港交所，香港承建商瑋溢國(guó)際這次能否成功？

據(jù)港交所2月13日披露，瑋溢國(guó)際(控股)有限公司(下稱(chēng)“瑋溢國(guó)際”)向港交所遞交上市申請(qǐng)，豐盛融資有限公司為其獨(dú)家保薦人。該公司曾于2018年6月12日向港交所遞表，在失效后又于2019年2月28日再次提交IPO聆訊資料。

瑋溢國(guó)際是一家主營(yíng)樓宇修繕及翻新服務(wù)的香港承建商，自2018年以來(lái)承接其他建筑項(xiàng)目，包括裝修、斜坡工程及地盤(pán)平整工程。目前是香港屋宇署的注冊(cè)一般建筑及小型工程認(rèn)可承建商、消防處的注冊(cè)消防裝置承辦商、機(jī)電工程署的注冊(cè)電業(yè)承辦商。其客戶(hù)主要為香港住宅業(yè)務(wù)的業(yè)主立案法團(tuán)、建筑公司及業(yè)主。

香港樓宇修繕及翻新服務(wù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈且分散。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2018年，前五大從業(yè)者收益占行業(yè)總收益的約5.8%。

截至2019年9月，香港約有700名注冊(cè)一般建筑承建商，地盤(pán)平整工程類(lèi)別的注冊(cè)專(zhuān)門(mén)承建商亦超過(guò)180家。截至2017年3月31日止年度，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收益1.32億港元，占2017年整個(gè)市場(chǎng)總收益的0.4%。

于業(yè)績(jī)紀(jì)錄期間，該公司已完成77項(xiàng)樓宇修繕及翻新項(xiàng)目以及14項(xiàng)其他建筑項(xiàng)目。于2019年9月30日，其有29項(xiàng)正在進(jìn)行的樓宇修繕及翻新項(xiàng)目以及3項(xiàng)其他建筑項(xiàng)目，合約總額為7.627億港元。

自2019年10月1日起至最后實(shí)際可行日期，擁有3個(gè)合約總額約為2650萬(wàn)港元的新獲授項(xiàng)目，其中約980萬(wàn)港元及1670萬(wàn)港元預(yù)期分別于2020年財(cái)年及2021財(cái)年確認(rèn)收益。

2017年、2018年、2019年及2020年上半年，瑋溢國(guó)際的五大客戶(hù)分別占其收益的約70.3%、59.5%、73.8%

及89.5%，而最大客戶(hù)分別占其收益的約30.2%、18.3%、31.3%及62.6%。

近幾年其中標(biāo)率起伏不定，2017年、2018年、2019年及2020年上半年分別為14.5%、28.5%、19.5%及12.7%。

2017年、2018年、2019年及2020年上半年，該公司收益分別為1.31億港元、1.59億港元、1.62億港元及1.17億港元；毛利分別為3162.6萬(wàn)港元、4371.3萬(wàn)港元、4248.3萬(wàn)港元及3376.5萬(wàn)港元。

瑋溢國(guó)際近幾年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為平穩(wěn)，負(fù)債情況有所好轉(zhuǎn)。2016年、2017年及2018年，資本負(fù)債比率分別為118.5%、6.8%及22.3%。2017年資本負(fù)債比率較2016年大幅下降，是由于2017年所賺取的純利增加導(dǎo)致權(quán)益增加以及應(yīng)付董事款項(xiàng)減少所致。

至于上市募資用途方面，一是將用于增強(qiáng)集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資金狀況，以促進(jìn)集團(tuán)的投標(biāo)，并為未來(lái)項(xiàng)目的前期付款提供資金；二是將用作增加集團(tuán)的勞動(dòng)力；三是將用作支持集團(tuán)滿(mǎn)足獲得M1組別(保養(yǎng))建筑承建商牌照所需的適用營(yíng)運(yùn)資金需求；四是將用作償還應(yīng)付股東款項(xiàng)；五是將用于投資資訊科技及管理系統(tǒng)，以提升集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)效率；及將用作截至2020財(cái)年及2021財(cái)年的一般營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)目的。

集團(tuán)于業(yè)績(jī)記錄期間從未派付任何股息。

值得注意的風(fēng)險(xiǎn)因素包括：

瑋溢國(guó)際客戶(hù)集中。招股書(shū)中提及，最大客戶(hù)占其2020年上半年收益的62.6%，同期，五大客戶(hù)占其收益的89.5%。且公司依賴(lài)主要管理人員。

該公司的收益主要來(lái)自屬非經(jīng)常性質(zhì)的項(xiàng)目，若未能通過(guò)任何投標(biāo)獲得合約，可能影響其經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。該公司依賴(lài)分判商，若任何分判費(fèi)用大幅增加或不及格的分判商工程，均可能對(duì)其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

瑋溢國(guó)際是根據(jù)項(xiàng)目估計(jì)所需時(shí)間及所涉成本來(lái)厘定合約價(jià)格，但實(shí)際時(shí)間及成本可能與其估計(jì)不符。錯(cuò)誤的估計(jì)或無(wú)效成本管理也可能對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

此外，若公司因所完成工程的糾紛而未獲得全額支付款或保固金，其流動(dòng)資金狀況可能受到不利影響。